周五金屬市場(chǎng)全面大跌，錫牛銅牛跌勢(shì)尤為亮眼。截止09：35，銅牛跌2.38%至76320元/噸；滬鋁09跌0.71至19565元/噸；滬鋅09跌1.44%至23340元/噸；滬鉛08跌0.43%至19825元/噸；滬鎳09跌0.32%至130380元/噸；錫牛08跌3.05%至260780元/噸。

銅：宏觀疲軟與供需失衡共壓，銅價(jià)或再創(chuàng)新低

周五，全球金融市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，中國重要會(huì)議雖落幕但未釋出市場(chǎng)期待的刺激政策，投資者信心受挫。加之全球銅庫存激增，市場(chǎng)承壓顯著，資金加速流向避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金，銅價(jià)因此遭受重創(chuàng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量同比下滑3%，創(chuàng)年內(nèi)新低，凸顯國內(nèi)需求疲軟及購買意愿低迷。供需失衡與宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟雙重夾擊下，銅價(jià)步入回調(diào)整理期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將再探新低。

鋁：供應(yīng)過剩疊加需求疲弱，鋁價(jià)承壓難返

中國鋁市同樣未能獲得政策提振，市場(chǎng)反應(yīng)消極。6月電解鋁產(chǎn)量激增，創(chuàng)近年新高，而全球原鋁供應(yīng)過剩局面加劇，WBMS數(shù)據(jù)顯示5月過剩量達(dá)10.51萬噸。國內(nèi)市場(chǎng)終端訂單下滑，鋁加工企業(yè)開工率下降，需求端疲態(tài)盡顯。同時(shí)，供應(yīng)端產(chǎn)量維持增長，庫存累積趨勢(shì)明顯，季節(jié)性淡季及看跌情緒進(jìn)一步抑制了提貨積極性。在此背景下，鋁價(jià)短期內(nèi)將承受巨大下行壓力，繼續(xù)探尋價(jià)格底部。

鋅：經(jīng)濟(jì)不確定性高企，鋅價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

歐洲央行維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期雖存，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，尤其是失業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期上升，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。LME鋅庫存雖降仍高，倫鋅承壓收跌。國內(nèi)方面，利好政策未見實(shí)效，房地產(chǎn)、基建等消費(fèi)淡季影響顯著，加工費(fèi)低位顯示礦端緊張，但冶煉廠減產(chǎn)檢修未能有效緩解供應(yīng)壓力。下游需求減弱，產(chǎn)業(yè)鏈賣保需求增加，社庫去庫不暢，鋅價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。

鉛：高利率風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)壓力并存，鉛價(jià)短暫回落

美聯(lián)儲(chǔ)官員警告高利率風(fēng)險(xiǎn)，但失業(yè)數(shù)據(jù)依然嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)壓力緩慢釋放，通脹高企支撐美元指數(shù)走強(qiáng)，有色板塊承壓。倫鉛庫存影響延續(xù)，價(jià)格收跌。國內(nèi)鉛市場(chǎng)雖受礦端偏緊及廢電瓶回收量有限支撐，但進(jìn)口窗口打開緩解供給緊張，鉛價(jià)上方承壓。短期內(nèi)，鉛價(jià)或?qū)⒏S市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌趨勢(shì)，試探下方支撐。

錫：工業(yè)金屬遭拋售，錫價(jià)深跌壓力顯現(xiàn)

歐洲央行利率決議維持不變，美國經(jīng)濟(jì)放緩跡象明顯，資金避險(xiǎn)離場(chǎng)，工業(yè)金屬全線下跌。國內(nèi)錫市淡季需求不足，企業(yè)訂單下滑，滬錫弱勢(shì)震蕩。預(yù)計(jì)短期內(nèi)錫價(jià)將承受深跌壓力，市場(chǎng)需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)及下游需求變化。

鎳：宏觀利空與弱需求交織，鎳價(jià)跟隨跌勢(shì)

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩引發(fā)需求憂慮，美元指數(shù)反彈，金屬盤面承壓。純鎳供應(yīng)過剩及庫存累積持續(xù)，但資金逢跌布局。鎳鐵成本支撐尚在，高鎳生鐵價(jià)格偏強(qiáng)，難以獨(dú)自支撐鎳價(jià)。整體來看，鎳價(jià)將追隨其他有色金屬跌勢(shì)，繼續(xù)下行。