周三滬銅所有合約集體下挫，滬銅主力08弱勢(shì)區(qū)間窄幅震蕩，盤面保持跌勢(shì)格局，截止10：15休盤報(bào)價(jià)每噸78790元，下跌570元，跌幅0.72%。早市成交活躍度一般，下游入市提貨情緒一般，大多選擇觀望謹(jǐn)慎采需，導(dǎo)致市場(chǎng)整體交投偏淡靜。

近期，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》顯示，今年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期維持在3.2%不變，與今年4月份的預(yù)測(cè)值持平。然而，報(bào)告中對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期進(jìn)行了下修，從先前的預(yù)測(cè)值下調(diào)至2.6%，這反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速慢于預(yù)期以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)放緩的現(xiàn)狀。同時(shí)，IMF預(yù)計(jì)今年全球平均通脹率為5.9%，并警告稱今年下半年全球通脹率的下降速度可能慢于預(yù)期，特別是服務(wù)業(yè)價(jià)格的持續(xù)上漲成為抑制通脹回落的關(guān)鍵因素。這一預(yù)測(cè)增加了主要央行在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持限制性基準(zhǔn)利率水平的風(fēng)險(xiǎn)。

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，盡管6月零售銷售月率強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，但并未改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息的共識(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)理事們表示，不希望勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)度冷卻，并暗示未來(lái)可能適度降息以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩。然而，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)可能陷入混亂的擔(dān)憂以及中東地緣局勢(shì)的緊張情緒回升，給銅價(jià)帶來(lái)了額外的壓力。

從銅價(jià)走勢(shì)來(lái)看，盡管主要礦山關(guān)閉和生產(chǎn)中斷可能導(dǎo)致2024年全球礦銅供應(yīng)趨緊，且全球能源轉(zhuǎn)型和人工智能需求不斷增長(zhǎng)提振了銅需求，但銅價(jià)在近期表現(xiàn)出震蕩回落的態(tài)勢(shì)。5月20日，銅價(jià)曾觸及歷史峰值11,104.50美元，但隨后因多頭獲利了結(jié)和現(xiàn)貨需求疲軟而回落，目前較歷史峰值低了12.9個(gè)百分點(diǎn)。

在產(chǎn)業(yè)層面，據(jù)悉，巴西淡水河谷公司第二季度銅產(chǎn)量維持穩(wěn)定，達(dá)78,600噸，同比基本持平。洛陽(yáng)鉬業(yè)方面，其TFM與KFM項(xiàng)目上半年銅產(chǎn)量已完成年度目標(biāo)的58%，預(yù)示著全年產(chǎn)銅量有望突破52萬(wàn)至57萬(wàn)噸的指引上限。但中國(guó)市場(chǎng)的精銅需求復(fù)蘇缺乏彈性，國(guó)內(nèi)去庫(kù)進(jìn)程不暢，且受到政策影響，部分線纜訂單轉(zhuǎn)移至電解銅桿廠，推動(dòng)了電解銅需求增加，但對(duì)整體庫(kù)存去庫(kù)進(jìn)程的影響有限。上海交易所的銅庫(kù)存量仍位居歷史高位，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成顯著壓力。

技術(shù)面上，滬銅期貨今日預(yù)計(jì)將延續(xù)昨日跌勢(shì)，期盤盤面以弱勢(shì)震蕩運(yùn)行為主。銅價(jià)下跌的原因包括下游開工率持續(xù)下降、逢低補(bǔ)庫(kù)的剛需減弱、商品整體情緒低迷以及市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性支撐等。此外，倫敦銅庫(kù)存的持續(xù)累積也對(duì)銅價(jià)形成了進(jìn)一步的壓力。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅價(jià)報(bào)78790-78830元/噸，均價(jià)報(bào)78810元/噸，較上一個(gè)交易日下跌370元/噸。

綜合來(lái)看，短期內(nèi)銅價(jià)面臨供需失衡的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)將在78000-80100元區(qū)間內(nèi)反復(fù)運(yùn)行。雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的概率持續(xù)上升，但未能扭轉(zhuǎn)銅價(jià)的跌勢(shì)。投資者應(yīng)警惕資金獲利了結(jié)帶來(lái)的壓力，并關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治局勢(shì)以及供需關(guān)系的變化對(duì)銅價(jià)的影響。同時(shí)，中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球能源轉(zhuǎn)型和人工智能需求的持續(xù)增長(zhǎng)，銅價(jià)仍有上漲空間，但具體走勢(shì)還需根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行判斷。