長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

7月17日日盤，上期所基本金屬大多下跌。滬銅跌1.08%至78500元/噸，滬鋁跌0.78%至19740元/噸，滬鋅跌2.59%至23735元/噸，滬鎳跌1.30%至131810元/噸，滬錫漲0.18%至273650元/噸，不銹鋼跌0.83%至13815元/噸，滬鉛漲0.84%至19885元/噸。

【長(zhǎng)江有色：內(nèi)外宏觀多空交織 銅價(jià)承壓震蕩】

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，二季度GDP同比增長(zhǎng)4.7%的數(shù)據(jù)略低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，這一結(jié)果不僅反映了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的波動(dòng)性，也可能受到特定行業(yè)統(tǒng)計(jì)調(diào)整如金融業(yè)增加值“擠水分”的影響。具體來(lái)看，消費(fèi)領(lǐng)域在二季度顯得尤為疲軟，6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速僅為2%，遠(yuǎn)低于此前月份的表現(xiàn)，顯示出消費(fèi)者信心與購(gòu)買力恢復(fù)不及預(yù)期。同時(shí)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速放緩至5.3%，盡管新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但傳統(tǒng)制造業(yè)如燃油車等產(chǎn)量增速較低，對(duì)整體工業(yè)增長(zhǎng)形成拖累。

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，雖然投資降幅有所收窄，顯示出一定的企穩(wěn)跡象，但基本面仍未發(fā)生顯著變化。土地購(gòu)置的回暖為市場(chǎng)帶來(lái)了一絲暖意，然而，房企融資環(huán)境和銷售市場(chǎng)的全面復(fù)蘇仍需時(shí)日。政策層面對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的支持措施正在逐步落地，但市場(chǎng)信心的全面恢復(fù)仍需政策持續(xù)發(fā)力和市場(chǎng)環(huán)境的進(jìn)一步改善。

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的表態(tài)繼續(xù)偏鴿派，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在今年九月進(jìn)行降息操作，以應(yīng)對(duì)高企的通脹壓力和疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。盡管六月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期，但全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性和不確定性依然對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策決策構(gòu)成挑戰(zhàn)。在此背景下，美元指數(shù)的走勢(shì)和全球大宗商品市場(chǎng)的波動(dòng)將成為影響全球經(jīng)濟(jì)的重要因素。

就銅市場(chǎng)而言，當(dāng)前基本面呈現(xiàn)多空交織的態(tài)勢(shì)。供應(yīng)端方面，陽(yáng)極板儲(chǔ)備尚充足，本月產(chǎn)量預(yù)計(jì)能夠維持在高位。然而，再生環(huán)節(jié)的收貨難度因政策調(diào)整而增加，粗銅加工費(fèi)的大幅降低預(yù)示著產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)正在上升。消費(fèi)端方面，終端訂單尚未出現(xiàn)明顯改善，再生資源的緊張狀況可能對(duì)精銅消費(fèi)產(chǎn)生一定促進(jìn)作用，但整體消費(fèi)需求的恢復(fù)仍需時(shí)間。

展望后市，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的多空因素交織在一起，對(duì)銅價(jià)走勢(shì)構(gòu)成復(fù)雜影響。一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的乏力和通脹壓力的持續(xù)存在可能抑制金屬需求；另一方面，政策面的寬松預(yù)期和供應(yīng)端的風(fēng)險(xiǎn)因素又可能對(duì)銅價(jià)形成支撐。因此，在現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐尚不強(qiáng)勁的背景下，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將呈現(xiàn)僵持態(tài)勢(shì)。投資者需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)、政策變化以及市場(chǎng)供需情況的變化，以把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)并控制風(fēng)險(xiǎn)。