由于原材料市場趨緊，今年頭4個月中國鋅精礦進口量大幅下降。

對許多中國冶煉廠來說，進口精礦的現(xiàn)貨處理價格目前處于不經(jīng)濟的水平，迫使它們更多地依賴國內(nèi)礦山供應。

精煉鋅流入中國的數(shù)量遠高于去年同期，這可能并非巧合。

這就是目前全球鋅市場的動態(tài)。金屬資源充足，但由于全球礦業(yè)生產(chǎn)疲軟，原材料供應持續(xù)緊張。

精礦供應緊張

今年頭四個月，中國進口了118萬噸鋅精礦，比去年同期的154萬噸減少了24%。

在2022年和2023年原材料進口分別增長13%和14%之后，這一趨勢發(fā)生了明顯變化。

原因是處理和精煉費用的大幅下降，這是礦商向冶煉廠支付的將原材料加工成精煉金屬的費用。

根據(jù)價格報告機構Fastmarkets的數(shù)據(jù)，尋求在國際市場上購買鋁的中國冶煉廠正面臨每噸30至50美元的最低價格。

加拿大礦業(yè)公司泰克資源(Teck Resources)和韓國鋅(Korea Zinc)今年第一季度制定的年度基準價格為每噸165美元。這比2023年274美元的基準價格有很大的折扣，但鑒于現(xiàn)貨市場遭到重創(chuàng)，這對冶煉廠來說已經(jīng)非?？犊?。

根本問題是全球礦業(yè)產(chǎn)量疲軟。全球鋅礦產(chǎn)量在2022年下降2%，2023年再下降1%。根據(jù)國際鉛鋅研究組織(ILZSG)的最新評估，今年到目前為止還沒有復蘇，第一季度產(chǎn)量同比又下滑了3%。

歐洲冶煉廠重新啟動閑置產(chǎn)能，減少了現(xiàn)貨市場上可獲得的精礦數(shù)量，加劇了對原材料的擠壓。

金屬供應充足

雖然中國冶煉廠難以以經(jīng)濟上可行的價格采購精礦，但中國精煉鋅的進口量呈上升趨勢。

今年前四個月的入境總量為14.3萬噸，而2023年同期僅為3.5萬噸。

2022年，中國成為鋅凈出口國，這一罕見現(xiàn)象是由于能源價格超高導致歐洲多家冶煉廠停產(chǎn)造成的。

去年年中前后，貿(mào)易格局恢復到歷史常態(tài)，此后出口基本上關閉，進口加速增長。

精煉金屬并不短缺。

倫敦金屬交易所(LME)的庫存在2023年期間從枯竭的30,475噸恢復到223,225噸，目前為255,900噸，自1月初以來又增加了15%。

由于股市融資者玩?zhèn)}倉套利游戲，今年登記庫存出現(xiàn)了大量波動，但自4月初以來，總體數(shù)據(jù)基本保持在25萬噸至26萬噸之間。

倫敦金屬交易所(LME)鋅遠期合約曲線上的較寬正價差突顯出目前鋅的豐富程度。

LME的基準現(xiàn)貨與3個月期價差在5月底和本月早些時候分別升至每噸62美元的多年高點。截至周三收盤，該股仍接近57美元的水平。

ILZSG估計，去年全球市場產(chǎn)生了近30萬噸的供應過剩，這就解釋了為什么有這么多的金屬。

減少貿(mào)易順差

根據(jù)ILZSG的數(shù)據(jù)，全球鋅市場仍處于過剩狀態(tài)，預計2024年前三個月的產(chǎn)量超過使用量14.4萬噸。

該集團4月份的最新預測是，今年全年的供應過剩將減少5.6萬噸。

這一市場平衡評估的關鍵是一項預測，即開采供應將再次表現(xiàn)不佳，對精煉金屬生產(chǎn)構成限制，尤其是在中國。

該國的鋅精礦貿(mào)易表明，這種動態(tài)正開始對冶煉廠的開工率產(chǎn)生連鎖影響。

ILZSG的數(shù)據(jù)顯示，去年中國精煉鋅產(chǎn)量激增8%。據(jù)當?shù)財?shù)據(jù)提供商上海金屬市場(Shanghai Metal Market)的數(shù)據(jù)，今年第一季度的產(chǎn)量增長大幅放緩至1.6%。

然而，中國精煉金屬進口的增加，加上LME庫存仍處于高位，表明在當前精礦短缺轉(zhuǎn)變?yōu)榻饘俣倘敝?，還有很長的路要走。