長江有色金屬網(wǎng)訊：

5月14日日盤，受財(cái)政部發(fā)布的超長期特別國債計(jì)劃提振市場信心大幅提升，有色板塊多頭資金繼續(xù)進(jìn)入市場，上期所基本金屬期貨主力合約大多延續(xù)高位橫盤震蕩，鎳及不銹鋼震蕩幅度較大。滬銅漲1.97%至82280元/噸，滬鋁漲0.32%至20545元/噸，滬鋅漲1.26%至23720元/噸，滬鎳漲0.64%至144460元/噸，滬錫漲4.27%至273030元/噸，不銹鋼跌0.46%至14170元/噸，滬鉛漲1.44%至18345元/噸。

【Cochilco：智利3月份銅產(chǎn)量微幅下降】

智利銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）稱，智利3月份銅產(chǎn)量微幅下降，同比下降0.7%，至433,300噸。因國家銅業(yè)公司（Codelco）當(dāng)月銅產(chǎn)出大幅下降。Codelco3月銅產(chǎn)量下降10.1%，至107,300噸。該公司目前為全球最大的銅生產(chǎn)商。

【必和必拓提高報(bào)價(jià)后，英美資源再次拒絕】

必和必拓預(yù)計(jì)隨著電動(dòng)車、太陽能板和高壓電纜需求的增長，銅的供應(yīng)將難以跟上需求，因此，必和必拓想要收購英美資源手上的銅礦來增加自己的銅產(chǎn)量，成為全球最大的銅生產(chǎn)商。必和必拓最初給英美資源的報(bào)價(jià)是311億英鎊，后來加價(jià)到340億英鎊，但英美資源還是覺得這個(gè)價(jià)格未達(dá)預(yù)期，在本周一拒絕了該收購提議。

【財(cái)政部：5月17日、5月24日、6月14日將分別發(fā)行30年、20年、50年超長期特別國債】

財(cái)政部發(fā)布《2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排》，其中超長期特別國債涉及期限為20年、30年、50年，決定5月17日發(fā)行30年超長期特別國債，決定5月24日發(fā)行20年超長期特別國債，決定6月14日發(fā)行50年超長期特別國債。

【長江有色：滬鋅觸及24000增加去庫難度】

下游企業(yè)對(duì)高價(jià)的接受程度有所上升，促使他們開始進(jìn)行庫存補(bǔ)充。五一節(jié)前交易市場以及社會(huì)儲(chǔ)備庫的去化現(xiàn)象，然而，節(jié)后情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，社會(huì)儲(chǔ)備庫開始出現(xiàn)累積性增長。國內(nèi)冶煉行業(yè)仍面臨虧損的局面，但由于成本和市場因素的支撐，預(yù)計(jì)下行空間有限，整體支撐較為堅(jiān)實(shí)。隨著海外鋅冶煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)鋅錠的市場供應(yīng)將得到增加，這將加劇礦資源的競爭。5-6月份，傳統(tǒng)上屬于消費(fèi)淡季的時(shí)期，但根據(jù)目前的市場動(dòng)態(tài)，出現(xiàn)需求不減反增的可能性較高，這可能會(huì)對(duì)市場價(jià)格產(chǎn)生影響。目前，滬鋅已經(jīng)觸及24000元/噸的水平，這個(gè)位置的高價(jià)可能會(huì)增加去庫存的難度。

【長江有色：供應(yīng)增加壓制錫價(jià)上方】

南華期貨表示，本周錫價(jià)的波動(dòng)率或逐漸降低，同時(shí)絕對(duì)價(jià)格出現(xiàn)小幅上升，這一現(xiàn)象我們可以從供需兩端進(jìn)行解釋。

首先，波動(dòng)率降低的原因可能是之前的錫價(jià)波動(dòng)已經(jīng)達(dá)到了短期的極端情況。市場在經(jīng)歷了一段時(shí)間的劇烈波動(dòng)后，逐漸趨于穩(wěn)定，投資者和交易者的情緒也趨于理性，這使得錫價(jià)的波動(dòng)率逐漸降低。

其次，絕對(duì)價(jià)格上升的原因在于供給端的持續(xù)發(fā)力。錫的生產(chǎn)和供應(yīng)能力得到了提升，或者供應(yīng)商對(duì)市場的預(yù)期較為樂觀，愿意增加產(chǎn)量以滿足市場需求。這種供應(yīng)端的增加導(dǎo)致了市場上錫的供應(yīng)增加，進(jìn)而推高了錫的絕對(duì)價(jià)格。

然而，盡管需求逐月環(huán)比增長的確定性較強(qiáng)，但在供應(yīng)處于更高增速的情況下，價(jià)格的方向選擇主要由供應(yīng)壓力主導(dǎo)。這意味著即使需求在增長，但如果供應(yīng)的增長速度更快，那么價(jià)格可能會(huì)受到壓力而難以持續(xù)上漲。

目前，錫價(jià)可能會(huì)誘發(fā)較大的供應(yīng)增量。這可能是因?yàn)槭袌鰧?duì)錫價(jià)的上漲持樂觀態(tài)度，導(dǎo)致更多的生產(chǎn)商進(jìn)入市場，或者現(xiàn)有生產(chǎn)商增加產(chǎn)量以獲取更多利潤。然而，這也給錫價(jià)帶來了上方壓力，因?yàn)槿绻?yīng)增加的速度超過了需求增長的速度，那么價(jià)格可能會(huì)受到壓制。