周五早間，上海期市開盤漲跌互現(xiàn)，但隨后盤面全盤翻綠，滬期銅主力2502合約弱勢延續(xù)，盤中走勢乏力，繼續(xù)窄幅區(qū)間震蕩。截止10：115分休盤，最新報價73150元（-150，-0.20%）。現(xiàn)貨市場，早間持貨商繼續(xù)維持挺價緩出，節(jié)奏，在升水背景下，下游企業(yè)僅按需少采，接貨意愿不強(qiáng)，市場整體交易氛圍保持溫和，尚未出現(xiàn)顯著的活躍交易亮點(diǎn)。

長江現(xiàn)貨1#銅價報73290-73330元/噸，均價報73310元/噸，較前一個交易日下跌220元/噸。

在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，據(jù)周四公布的采購經(jīng)理人調(diào)查顯示，2024年12月中國和韓國的制造業(yè)活動有所放緩，而歐洲工廠活動的下降速度也快于11月。與此同時，財新網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.5，較11月回落1.0個百分點(diǎn)，雖然連續(xù)三個月維持?jǐn)U張態(tài)勢，但擴(kuò)張速度明顯放緩。

周四晚間，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降至8個月低點(diǎn)，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)也下降至3個月低點(diǎn)184.4萬人。這一數(shù)據(jù)反映出美國勞動力市場的裁員幅度相對較小，展現(xiàn)出令人驚訝的彈性。與疫情前的水平一致，表明企業(yè)普遍不愿裁員，進(jìn)一步彰顯了美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健態(tài)勢。受此影響，美元匯率大幅走強(qiáng)創(chuàng)下兩年來新高位，對工業(yè)金屬整體造成明顯的壓力，因?yàn)槊涝邚?qiáng)意味著美元計價的金屬對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。

基本面方面來看，下游企業(yè)維持剛需少采的節(jié)奏，補(bǔ)貨意愿明顯不積極。盡管現(xiàn)貨升水昨日上調(diào)至180元/噸，但市場需求的下降趨勢仍然明顯。進(jìn)出口方面，國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利擴(kuò)大至450元/噸左右，然而洋山銅溢價繼續(xù)下滑，表明年底氛圍下市場需求確實(shí)在減弱，需求減弱跡象愈發(fā)顯現(xiàn)，這將給銅價帶來壓力。廢銅方面，國內(nèi)精廢價差擴(kuò)大至1340元/噸，廢銅的替代優(yōu)勢有所提高。

產(chǎn)業(yè)層面分析，跨年前后下游需求表現(xiàn)偏淡，加上繼續(xù)向下游終端傳導(dǎo)的接貨動能缺失，而現(xiàn)貨供應(yīng)相對平穩(wěn)，導(dǎo)致國內(nèi)庫存存有累積預(yù)期，后續(xù)可能伴隨消費(fèi)走弱的趨勢下累庫亦將持續(xù)，將限制了銅價的反彈空間。海外銅礦供應(yīng)邊際增加，現(xiàn)貨供需偏寬松，總體預(yù)計銅價反彈空間相對受限。

市場情緒方面，當(dāng)前市場密切關(guān)注特朗普關(guān)稅政策及美國ISM數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)謹(jǐn)慎態(tài)勢，風(fēng)險偏好受壓。年關(guān)將至，市場買盤活力減弱，下游補(bǔ)貨意愿低迷。持貨商調(diào)價謹(jǐn)慎，升水維持高位，市場陷入買賣僵局，出貨受阻，銅價承壓。

總結(jié)，海外市場宏觀消息匱乏，國內(nèi)政策利好雖對銅價跌幅有所遏制，但節(jié)后消費(fèi)預(yù)期疲軟，對銅價構(gòu)成壓力。因此，短期內(nèi)銅價仍面臨下行壓力。操作策略上，建議保持謹(jǐn)慎觀望。從技術(shù)層面看，需持續(xù)關(guān)注72800-74000區(qū)間的震蕩運(yùn)行態(tài)勢。