長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

12月4日日盤(pán)，上期所基本金屬大多上漲。滬銅漲0.93%至74750元/噸，滬鋁漲0.98%至20580元/噸，滬鋅漲0.41%至25465元/噸，滬鎳漲2.57%至127890元/噸，滬錫漲0.72%至243640元/噸，不銹鋼漲0.23%至13020元/噸，滬鉛跌0.03%至17610元/噸。

【長(zhǎng)江有色：原料供應(yīng)緊張與下游需求韌性并存】

近期，錫市場(chǎng)的供應(yīng)端呈現(xiàn)出一種復(fù)雜的態(tài)勢(shì)。首先，緬甸佤邦的復(fù)產(chǎn)情況并未傳來(lái)進(jìn)一步的明確消息，這使得市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的供應(yīng)能力產(chǎn)生了不確定性。同時(shí)，加工費(fèi)持續(xù)在低位徘徊，這無(wú)疑增加了冶煉企業(yè)的成本壓力，限制了其生產(chǎn)能力的進(jìn)一步釋放。盡管云南、江西等地的部分冶煉企業(yè)仍維持著正常的生產(chǎn)節(jié)奏，周度總開(kāi)工率也達(dá)到了65.73%，但原料供應(yīng)的緊張狀況仍然十分突出，使得開(kāi)工率難以進(jìn)一步?jīng)_高。

然而，在供應(yīng)端面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，進(jìn)口市場(chǎng)卻為錫市場(chǎng)帶來(lái)了一絲轉(zhuǎn)機(jī)。周度進(jìn)口利潤(rùn)的波動(dòng)為印尼錫錠的進(jìn)口提供了契機(jī)，而印尼作為錫錠供應(yīng)充足的國(guó)家，其大量錫錠通過(guò)進(jìn)口流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有效地緩解了國(guó)內(nèi)錫錠因礦端緊張而產(chǎn)生的供應(yīng)壓力。

從需求端來(lái)看，錫市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣值得關(guān)注。盡管電子產(chǎn)品消費(fèi)展現(xiàn)出了一定的韌性，但隨著旺季的逐漸過(guò)去，其需求可能會(huì)出現(xiàn)階段性的回落。同時(shí)，光伏行業(yè)的開(kāi)工情況仍然延續(xù)弱勢(shì)，對(duì)錫的需求并未形成有效的支撐。不過(guò)，錫化工行業(yè)的開(kāi)工情況卻相對(duì)較好，高位小幅震蕩的態(tài)勢(shì)使得其對(duì)錫的需求仍具有一定的韌性。

綜合來(lái)看，當(dāng)前錫市場(chǎng)的產(chǎn)需矛盾并不突出，但原料供應(yīng)的緊張狀況以及下游需求的變化仍然對(duì)錫價(jià)產(chǎn)生了重要影響。上周，錫價(jià)在短暫下破后再度上行，顯示出市場(chǎng)的波動(dòng)性。未來(lái)，我們需要密切關(guān)注前期壓力位的價(jià)格表現(xiàn)，警惕期價(jià)在震蕩后可能出現(xiàn)上破的情況。