期貨行情:
宏觀因素?cái)_動(dòng)金屬市場(chǎng),價(jià)格走勢(shì)需謹(jǐn)慎觀望
總體概述
近期,金屬市場(chǎng)受到多重宏觀因素的影響,包括美國(guó)大選結(jié)果、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的變動(dòng)、特朗普政策的不確定性以及中國(guó)信貸數(shù)據(jù)的疲軟等。這些因素共同作用于金屬市場(chǎng),導(dǎo)致各類金屬價(jià)格呈現(xiàn)出不同的走勢(shì)。
具體金屬價(jià)格分析
1、銅
自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái),市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)降息的預(yù)期減弱,導(dǎo)致資金在高位獲利離場(chǎng),銅市場(chǎng)遭遇拋售潮,銅價(jià)大幅下跌。同時(shí),中國(guó)信貸數(shù)據(jù)的疲軟進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。智利國(guó)有銅生產(chǎn)商Codelco向中國(guó)提供的精煉銅合約溢價(jià)持平,未能顯示需求好轉(zhuǎn)的跡象。國(guó)內(nèi)下游企業(yè)因高價(jià)而謹(jǐn)慎采購(gòu),成交低迷。進(jìn)口銅的清關(guān)流入使持貨商不得不貼水出貨,主流市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢,基本面弱勢(shì),預(yù)計(jì)今現(xiàn)銅價(jià)格將繼續(xù)下跌。
2、鋁
宏觀環(huán)境偏空,美國(guó)通脹預(yù)期上升,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降低與特朗普政策共同推動(dòng)美元走強(qiáng),對(duì)金屬價(jià)格形成壓力。中國(guó)企業(yè)借貸活動(dòng)疲軟,社會(huì)融資總額增長(zhǎng)率放緩至歷史低點(diǎn),限制了金屬消費(fèi)。盡管鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少,且高位成本為鋁價(jià)提供支撐,但當(dāng)前鋁價(jià)維持高位,抑制了下游企業(yè)入市補(bǔ)庫(kù)的意愿。鋁市場(chǎng)缺乏新訂單跟進(jìn),成交疲軟,預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋁價(jià)將呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。
3、鋅
特朗普重返白宮引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美債前景的擔(dān)憂,其減稅和高關(guān)稅計(jì)劃將推升美債收益率,美元指數(shù)堅(jiān)挺,有色整體承壓。海外礦山擾動(dòng)和冶煉廠原料趨緊導(dǎo)致生產(chǎn)積極性欠佳,而國(guó)內(nèi)面臨年底保產(chǎn)量預(yù)期,部分煉廠開(kāi)工復(fù)產(chǎn),但加工費(fèi)低迷限制大規(guī)模提產(chǎn)。消費(fèi)端進(jìn)入季節(jié)性淡季,北方環(huán)保減產(chǎn)限制鍍鋅企業(yè)開(kāi)工,下游對(duì)鋅錠采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。供需雙弱情況下,基本面矛盾不突出,預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鋅漲跌有限。
4、鉛
大宗商品承壓,原油價(jià)格連日下挫,宏觀因素持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)。全球股市偏強(qiáng)運(yùn)行,中國(guó)社融數(shù)據(jù)悲喜交加,居民貸款同比轉(zhuǎn)增,企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比少增,居民對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存擔(dān)憂,企業(yè)看好經(jīng)濟(jì)前景。供給端因霧霾天氣和環(huán)保督察導(dǎo)致物流受限和煉廠復(fù)產(chǎn)受阻,為鉛價(jià)提供支撐。廢電瓶回收量有限,供應(yīng)趨緊,成本端進(jìn)一步支撐鉛價(jià)。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)多維持震蕩行情,預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鉛小漲。
5、錫
美國(guó)大選結(jié)果確定,市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普政策將推動(dòng)美國(guó)通脹預(yù)期,年內(nèi)降息預(yù)期減弱,美元指數(shù)攀升至四個(gè)月高位,對(duì)金屬板塊形成壓力。國(guó)內(nèi)云南和廣西精煉錫開(kāi)工率增加,供應(yīng)穩(wěn)定,但錫價(jià)下跌后逢低采買(mǎi)改善。錫價(jià)窄幅震蕩,等待新驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn),預(yù)計(jì)今現(xiàn)錫小跌。
6、鎳
美國(guó)大選落幕,但相關(guān)政策前景擔(dān)憂情緒升溫,美元指數(shù)攀升至四個(gè)月高位,有色金屬板塊承壓下行。精煉鎳過(guò)剩持續(xù),供需存在博弈,三元需求承壓,硫酸鎳價(jià)格弱穩(wěn)。但印尼宣布對(duì)多種礦資源實(shí)施禁令,鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺,對(duì)鎳價(jià)走勢(shì)有所支撐。預(yù)計(jì)今現(xiàn)鎳漲跌不大。
總結(jié)與展望
近期金屬市場(chǎng)受到多重宏觀因素的影響,各類金屬價(jià)格呈現(xiàn)出不同的走勢(shì)。總體而言,市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫,美元指數(shù)走強(qiáng)對(duì)金屬價(jià)格形成壓力。同時(shí),中國(guó)信貸數(shù)據(jù)的疲軟和企業(yè)借貸活動(dòng)的疲軟限制了金屬消費(fèi)。盡管部分金屬基本面表現(xiàn)穩(wěn)健,但下游企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎,成交低迷。預(yù)計(jì)短期內(nèi)金屬價(jià)格將繼續(xù)受到宏觀因素的影響,呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。投資者應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)政策變動(dòng)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài),以制定合理的投資策略。
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