近期，滬鋁主力合約呈現(xiàn)出箱體震蕩的走勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間相對(duì)穩(wěn)定。在技術(shù)分析層面，20350元/噸成為了一個(gè)關(guān)鍵的技術(shù)支撐點(diǎn)，這一位置對(duì)于鋁價(jià)的后續(xù)走勢(shì)具有重要的指示意義。

從技術(shù)圖表上看，滬鋁主力合約在近期內(nèi)多次觸及并反彈于20350元/噸附近，顯示出該位置具有較強(qiáng)的支撐力度。若鋁價(jià)能夠在此位置獲得有效支撐并反彈，則可能意味著市場(chǎng)買方力量逐漸增強(qiáng)，鋁價(jià)有望繼續(xù)上行。相反，若鋁價(jià)跌破這一關(guān)鍵支撐點(diǎn)，則可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌性拋售，導(dǎo)致鋁價(jià)進(jìn)一步下滑。

在周四交易日當(dāng)中，滬鋁早盤低位震蕩，截止10點(diǎn)15份休盤，主力2501合約收跌0.88%，報(bào)價(jià)20365元/噸。滬鋁供需維持穩(wěn)健，周末鋁錠到貨量增多致累積但仍處于低位，成本端氧化鋁價(jià)格高企，對(duì)鋁價(jià)有一定支撐。

長江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)20380-20420元/噸，均價(jià)報(bào)20400元/噸較上一個(gè)交易日下跌140元/噸。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.8%，為今年4月以來最大升幅，符合市場(chǎng)預(yù)期，顯示出美國通脹壓力溫和上升。同時(shí)，美國三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值為2.8%，持平預(yù)期和初值，消費(fèi)者支出增長3.5%，略低于預(yù)期但仍是今年以來的最高增幅。這些數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)良好，但降通脹進(jìn)展似乎仍停滯不前，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)進(jìn)一步降息可能持謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普貿(mào)易政策的隱憂，以及感恩節(jié)的到來，都給市場(chǎng)帶來了多空壓力。盡管美元走弱，但對(duì)鋁價(jià)的提振有限。在國內(nèi)方面，中國10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降10%，但降幅較9月份大幅收窄17.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示出工業(yè)企業(yè)利潤的邊際改善。然而，這一改善的持續(xù)性仍需關(guān)注。

成本方面，受到氧化鋁價(jià)格快速上漲的影響，電解鋁成本價(jià)格顯著抬升。目前，部分高成本地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能呈現(xiàn)倒掛狀態(tài)，這對(duì)電解鋁企業(yè)的運(yùn)營構(gòu)成了壓力。同時(shí)，國內(nèi)電解鋁煉廠雖然屢有小擾動(dòng)，但整體運(yùn)行產(chǎn)能變化不大。

在產(chǎn)業(yè)端，力拓集團(tuán)已解除其位于澳大利亞的格拉德斯通精煉廠的氧化鋁出口第三方合同的不可抗力，使得供應(yīng)面有所改善。然而，受出庫及入庫兩方面影響，周末鋁錠社庫有所累積，但仍處于低位。此外，新疆鐵路發(fā)運(yùn)已持續(xù)好轉(zhuǎn)，短期積壓壓力有所釋放，但受冬季雨雪天氣影響，汽運(yùn)效率受到較嚴(yán)重限制，而鐵運(yùn)則整體未受影響。預(yù)計(jì)本周的在途和到貨會(huì)持續(xù)增加，這將對(duì)鋁市場(chǎng)的供需格局產(chǎn)生影響。

對(duì)于后市，ccmn分析認(rèn)為，鋁價(jià)將延續(xù)區(qū)間震蕩。一方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體良好，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)進(jìn)一步降息可能持謹(jǐn)慎態(tài)度，加上市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易政策的隱憂和美元走弱的提振有限，給鋁價(jià)帶來上方壓力。另一方面，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤邊際改善，基本面氧化鋁高位成本支撐牢固，供應(yīng)端產(chǎn)能虧損及原料短缺的減產(chǎn)檢修隱憂仍存，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成下方支撐。

整體來看，鋁價(jià)在當(dāng)前階段受到宏觀經(jīng)濟(jì)和基本面因素的交織影響，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將在20200-20500元/噸。盡管存在一定的不確定性，但總體來看，鋁價(jià)將在一定區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。投資者應(yīng)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化以及鋁市場(chǎng)的供需格局和成本支撐等因素，以制定合理的投資策略。