周三早盤期貨市場(chǎng)：

【全球經(jīng)濟(jì)放緩陰霾籠罩，銅鋁市場(chǎng)承壓下行】

近期，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻現(xiàn)疲態(tài)，尤其是歐美地區(qū)8月ISM及標(biāo)普制造業(yè)PMI持續(xù)位于收縮區(qū)間，且數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。中國(guó)8月制造業(yè)活動(dòng)也降至近六個(gè)月低點(diǎn)，進(jìn)一步證實(shí)了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的挑戰(zhàn)，對(duì)金屬需求前景構(gòu)成了嚴(yán)峻考驗(yàn)。

銅市場(chǎng)：高盛轉(zhuǎn)空，銅價(jià)暴跌

在此宏觀背景下，銅市場(chǎng)首當(dāng)其沖，滬期銅遭受重壓，出現(xiàn)顯著回調(diào)。高盛的突然轉(zhuǎn)變立場(chǎng)，宣布看衰銅價(jià)并大幅下調(diào)未來(lái)預(yù)測(cè)，無(wú)疑給市場(chǎng)情緒投下了重磅炸彈，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外銅價(jià)雙雙暴跌，倫敦期銅更是跌破關(guān)鍵支撐位，觸及兩周低點(diǎn)。

從基本面來(lái)看，盡管國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅的升水（TC）有所回升，但仍處于相對(duì)低位，反映出市場(chǎng)對(duì)銅礦供應(yīng)增量的有限預(yù)期。同時(shí)，冶煉產(chǎn)量雖維持高位，但市場(chǎng)需求在價(jià)格回升后明顯受到抑制，加工環(huán)節(jié)開(kāi)工率平穩(wěn)而線纜企業(yè)開(kāi)工率略有下降，市場(chǎng)采購(gòu)需求不振，接貨商普遍采取謹(jǐn)慎態(tài)度，進(jìn)一步限制了銅價(jià)的上行空間。

鋁市場(chǎng)：需求疲軟，庫(kù)存壓力顯現(xiàn)

與銅市場(chǎng)相似，鋁市場(chǎng)也未能幸免于全球經(jīng)濟(jì)放緩的沖擊。中、歐、美制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，共同壓制了鋁價(jià)的走勢(shì)。滬鋁期貨價(jià)格持續(xù)承壓，期價(jià)重心已滑落至19400元附近。

基建領(lǐng)域作為鋁消費(fèi)的重要一環(huán)，當(dāng)前面臨資金緊張的困境，項(xiàng)目推進(jìn)受阻，市場(chǎng)期待的“金九”旺季或難再現(xiàn)。供應(yīng)端方面，雖然云南地區(qū)電解鋁企業(yè)已基本完成復(fù)產(chǎn)，但貴州、四川等地的復(fù)產(chǎn)增量預(yù)計(jì)難以迅速填補(bǔ)需求缺口。更為嚴(yán)峻的是，滬鋁庫(kù)存去化緩慢，消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成沉重壓力。

總結(jié)與展望

綜上所述，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)放緩的陰霾籠罩下，銅鋁市場(chǎng)均面臨較大下行壓力。銅市場(chǎng)受高盛轉(zhuǎn)空及需求疲軟雙重打擊，短期內(nèi)難以擺脫頹勢(shì)；鋁市場(chǎng)則受基建資金緊張、庫(kù)存高企及消費(fèi)低迷等多重因素制約，同樣難言樂(lè)觀。預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨銅鋁價(jià)格將繼續(xù)走低，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)及市場(chǎng)需求變化。