隨著鷹派官員卡什卡利對(duì)就業(yè)疲軟的認(rèn)可，為市場(chǎng)9月降息預(yù)期打開(kāi)了大門(mén)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒顯著升溫。受此影響，夜盤(pán)滬鋁緊跟倫鋁強(qiáng)勢(shì)探漲，早盤(pán)更是高開(kāi)震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨采買(mǎi)熱情逐漸升溫，交易氛圍活躍，觸發(fā)了下游企業(yè)的積極補(bǔ)庫(kù)行為，早市交易表現(xiàn)強(qiáng)勁。截至09:40，最新報(bào)價(jià)每噸19645元，上漲155元，漲幅達(dá)到0.80%。

本周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在全球央行年會(huì)上發(fā)表講話，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員已暗示降息在即，這進(jìn)一步提振了市場(chǎng)情緒。同時(shí)，中美金融工作組宣布的金融穩(wěn)定合作成果也為市場(chǎng)帶來(lái)了正面影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)上行。

在基本面方面，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端后續(xù)產(chǎn)能凈增量有限。7月云南地區(qū)煉廠已基本恢復(fù)至滿產(chǎn)運(yùn)行，而8月僅四川地區(qū)有零星復(fù)產(chǎn)預(yù)期，其他地區(qū)則維持穩(wěn)定運(yùn)行。旺季的臨近使得下游訂單小幅增長(zhǎng)，企業(yè)開(kāi)工率回升。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研顯示，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率回升0.1個(gè)百分點(diǎn)至62.2%，雖然與去年同期相比有所下滑，但部分板塊如型材企業(yè)的3C、新能源汽車(chē)相關(guān)訂單出現(xiàn)增長(zhǎng)，推動(dòng)了開(kāi)工率的提升。

氧化鋁市場(chǎng)方面，受幾內(nèi)亞雨季影響，8月下旬國(guó)內(nèi)鋁土礦到港量預(yù)計(jì)減少，進(jìn)口鋁土礦供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致幾內(nèi)亞鋁土礦CIF價(jià)格持續(xù)上調(diào)。同時(shí)，云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能達(dá)到滿產(chǎn)，全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能已達(dá)4343萬(wàn)噸，需求端雖然仍處于消費(fèi)淡季，但下游有部分買(mǎi)入動(dòng)作，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化趨勢(shì)。

總體來(lái)看，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)及零售數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)、消費(fèi)者信心指數(shù)的回升以及衰退擔(dān)憂的緩解共同推動(dòng)了市場(chǎng)悲觀情緒的緩解和空頭的集中減倉(cāng)離場(chǎng)。在基本面方面，氧化鋁價(jià)格的上漲為鋁價(jià)提供了更強(qiáng)的成本支撐，而消費(fèi)即將走出淡季的預(yù)期也使得市場(chǎng)情緒逐漸回暖。因此，鋁價(jià)有望繼續(xù)延續(xù)反彈行情，但投資者需密切關(guān)注宏觀預(yù)期的切換以及基本面因素的變化。