【盤面回顧】周二錳硅主力09合約收于8728元/噸，日內(nèi)價格沖高回落然后高位震蕩，早上開盤受市場整體宏觀情緒回暖和海外澳礦遲遲難以修復(fù)的影響，上沖至9100港口附近，隨后South32公司發(fā)文表達(dá)后續(xù)規(guī)劃，同時市場情緒走弱跟隨下行，不過尾盤黑色鏈重新走強(qiáng)，錳礦供應(yīng)和下游需求都給錳硅較強(qiáng)支撐，日內(nèi)成交量1926879手，對比昨日成交量上漲約38%，持倉量變化不大。

【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】長江鐵合金網(wǎng)訊（ccmn.cn/tiehejin）：據(jù)長江有色網(wǎng)，5月21日硅錳合金（FeMn60Si28）報價為10550-10750元/噸，對比上一工作日上漲100元/噸；硅錳合金（FeMn60Si17）報價為8150-8350元/噸，對比上一工作日上漲100元/噸；硅錳合金（FeMn60Si14）報價為7550-7750元/噸，對比上一工作日上漲100元/噸。消息面，5月21日,據(jù)South32官網(wǎng)分布消息稱：1. Samancor合資公司已批準(zhǔn)Groote Eylandt礦業(yè)有限公司（GEMCO）運(yùn)營的恢復(fù)計劃，為了在2024/2025雨季之前建立庫存，GEMCO將從6月開始分階段恢復(fù)采礦活動?；謴?fù)采礦活動時，預(yù)計會受到限制，因為排水和其他與恢復(fù)相關(guān)的活動正在進(jìn)行；2. 由于熱帶氣旋Megan造成的影響，包括礦坑洪水、碼頭和港口基礎(chǔ)設(shè)施以及連接西部礦區(qū)的北部礦坑和加工廠的運(yùn)輸?shù)缆窐虻闹卮髶p壞，GEMCO的運(yùn)營在3月暫停。迄今為止的運(yùn)營恢復(fù)一直集中在重新建立關(guān)鍵服務(wù)和對目標(biāo)礦坑進(jìn)行排水；3. 根據(jù)我們初步的時間表估計，預(yù)計將在2025財年第三季度（2025年第一季度）重新啟動碼頭運(yùn)營和出口銷售。

【核心邏輯】目前市場關(guān)注的仍是海外澳礦的恢復(fù)情況，供應(yīng)端，受價格上漲影響，國內(nèi)錳硅企業(yè)開工積極性大幅提高，整體開工率穩(wěn)中有增，不過未來仍有產(chǎn)量上漲空間預(yù)計未來產(chǎn)量將持續(xù)上漲，目前要注意大幅開工后供應(yīng)增長超預(yù)期問題。需求端，國家發(fā)展改革委舉行5月份新聞發(fā)布會，發(fā)言人介紹，去年增發(fā)的1萬億國債是專門用于支持以京津冀為重點(diǎn)的華北等地區(qū)災(zāi)后恢復(fù)重建和提升減災(zāi)救災(zāi)能力的建設(shè)，相關(guān)的資金已經(jīng)在今年2月前全部下達(dá)到各個地方。但是就目前的地產(chǎn)需求來看，仍未有明顯起色，下游需求增量有限，短期處于供需偏緊態(tài)勢。

【操作建議】關(guān)注錳硅2409合約9000-9100附近前期壓力區(qū)間，市場沖高回落，短期多次上沖后可能會存在乏力，有部分投資者恐高情緒較大。目前以回落低多為主，關(guān)注8350-8500關(guān)口附近支撐附近支撐力度，近期錳硅市場波動極大，以輕倉試多為主注意風(fēng)險，前期錳硅中長線多單可以考慮減倉部分。

【現(xiàn)貨關(guān)注】關(guān)注后續(xù)交易所的風(fēng)控政策是否會繼續(xù)出臺，South32的進(jìn)一步消息動向及下游房地產(chǎn)的恢復(fù)情況。（免責(zé)聲明：本信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

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